 С чего должно начинаться Ваше инвестирование или собственное дело? С того выбора, куда инвестировать и где открывать свое дело. Для этого выбора необходимы выводы фундаментального анализа. Думаю, в этой статье занимательную информацию найдут не только начинающие, но и опытные инвесторы и бизнесмены
В первую очередь фундаментальный анализ необходим инвесторам, но и бизнесменам он тоже будет оказывать серьезную поддержку в их делах. Вообще определение фундаментального анализа весьма размыто. Но его физический смысл понять очень просто: Фундаментальный Анализ – это исследование, результаты которого дают достаточно полную картину об объекте исследования в долгосрочной перспективе.
Например, если мы выбираем регион открытия бизнеса или город, или район, или супермаркет, то фундаментальный анализ должен включать в себя вопросы посещаемости места, дорожной развязки, контингента людей и их покупательной способности, как в данный момент, так и в перспективе. Вы можете открыть торговую точку сейчас, когда цена на землю низкая, зная, что спустя время рядом с этой точкой будет проходить новое шоссе. Или предвидя открытие нового завода в области, можно наперед попробовать угадать новые запросы потенциальных клиентов, чья зарплата сегодня ниже среднего уровня, а после запуска завода - сравняется со средним уровнем по региону. В российской провинции очень мало магазинов предоставляющих эксклюзивные вещи, хотя спрос на такие товары растет. Например, тематические магазины, связанные с кино-шоу бизнесом, спортом и т.п. Да, многое можно заказать по Интернету, однако, сеть еще не развита в полной степени, что в свою очередь тоже открывает новые возможности. Все сказанное справедливо и для инвесторов. Ведь инвестировать долгосрочно следует именно с фундаментальной точки зрения, а лишь затем учитывать техническую составляющую.
Если рассматривать предприятия и компании, то сначала нужно изучить их годовые отчетности и самое главное финансовую бухгалтерскую отчетность. Причем за как можно большее количество лет. По многих компаниям можно найти предположительную отчетность на годы вперед от различной компетентности аналитических агентств. Нужно посмотреть на изменения активов и пассивов, на изменения выручки и чистой прибыли, их соотношения. Затем можно оценивать приблизительную реальную стоимость компаний на данный момент. Т.е. почем бы ее могли купить, такие сведения периодически появляются в прессе. Одновременно нужно посмотреть рыночную капитализацию и сравнить ее с предлагаемыми за компанию суммами. Необходимо узнать выплачиваемые дивиденды. И так далее и тому подобное.
Причем обратите внимание, некоторые учат, что пользуясь дивидендной доходностью, можно судить о функциональности компании. А если допустим реальные показатели компании были равны 100 условным единицам. А капитализация на рынке раздулась, как пузырь и стала соответствовать 200 условным единицам, а потом упала до 100. Причем дивиденды платили все время одинаковые, но дивидендная доходность резко повысилась после уравнивания капитализации и реальных показателей. А что будет после таких резких колебаний, никто предвидеть не может, и, возможно, в таком случае вообще нельзя инвестировать. А горе советчики говорят: «Покупайте». И подобное не только при «мыльных пузырях» возникает. Вспомните падение середины 2008. Многие твердили: «Покупайте, покупайте, уже все дешево, уже дно близко». А когда мы достигли «дна», снизу «постучали». И потом новые минимумы, а горе советники опять за свое: «Покупайте, ведь уже дно». И опять мы достигли «дна» и начали «копать».
В этом заключается основное отличие фундаментального анализа от определения простой справедливой стоимости. Технический анализ показывает, направление движения, уровни консолидации - поддержки и сопротивления и т.п. Справедливая стоимость показывает, грубо говоря, сколько стоит, к примеру, нефтяная компания при сегодняшних ценах на нефть, выше 100$, в то время, как во многие российские компании закладывают стоимость всего лишь 75$ за баррель. Т.е. по идеи прибыль компаний будет значительно выше, чем закладывалось, а значит и стоить они должны «фундаментально» выше. Но это не есть фундаментальный анализ, а лишь его часть. Фундаментальное исследование должно учитывать состояние мировых финансовых рынком. Должна предполагаться нынешняя строгая временная привязка площадок РФ к площадкам США. Развитие кризиса на Западе, поражение все большего числа компаний и вовлечение в коллапс новых государств. И прочее, прочее, прочее. И тогда становится очевидным, что иностранный капитал, волей не волей, будет выводиться. И это отразиться в первую очередь на стоимости, как раз, самых ликвидный российских эмитентов. А, значит, пострадает нефтянка, несмотря на высокую стоимость нефти. Ну, это приводилось к примеру, т.е. это не является настоящим фундаментальным анализом, но, надеюсь, смысл ясен.
Если речь идет об открытие точки в торгово-развлекательном центре, то можно посмотреть эти же показатели той компании, что владеет центром. Например, относительно недавняя история с Ашанами и Рамсторами в Москве. Ведь лучше связываться с теми местами, которые являются более перспективными со всех точек зрения, по посещаемости, по эффективности рекламных компаний и брендов и т.п.
Т.е. фундаментальный анализ – это чутье, предвидение, которое обязательно вырабатывается в той или иной степени у каждого, кто старается все «разложить по полочкам», логически обдумать и выдать прогноз, основываясь на знаниях и опыте.
Когда Вы анализируете с фундаментальной точки зрения, Вас интересует, безусловно, относительно отдаленное будущее. А если Вы инвестор, то, значит, Вас интересует долгосрочный рост цены компании. Но это не мешает, особенно, в сочетании, например, с техническим анализом, учитывать и колебания цен вверх и вниз.
Фундаментальных данных можно собрать огромное множество. Можно выделить несколько основных. Эти показатели влияют на рынки существенно, как долгосрочно, так и краткосрочно. Если данные выходят положительные, то предполагается взлет и наоборот. А долгосрочно хорошая отчетность привлекает больше инвестиций.
- ВВП, а точнее изменение ВВП за отчетный период. Ну, или ВРП, если речь идет о конкретных регионах. Кстати следует разделять ВВП государства и силу его экономики. ВВП может быть огромным, а экономика слабой, что, в конечном счете, приводит к стагнации и уменьшению ВВП. Сам ВВВ разделяют на ВВП в абсолютном выражении и ВВП по ППС – Паритету Покупательной Способности. Можно упрощенно сказать, что смысл ППС в том, чтобы соизмерить возможности различных государств, с различным ВВП на душу населения.
- Ставка Центробанка (ЦБ) РФ и Федеральной Резервной Системы (ФРС) США. О ФРС нужно писать отдельную статью. Но если не вдаваться в подробности, то в среднесрочной перспективе ее понижение – «плюс», а понижение – «минус». Когда ставка снижается, то это предполагает удешевление кредитов и активизацию бизнес сообщества. Хотя, многие специалисты, утверждают, что слишком низкие ставки ФРС являлись одной из причин Великой Депрессии в Штатах в первой половине ХХ века. Более узкий, но все расширяющийся круг специалистов утверждают, что вообще сама ФРС была основной причиной возникновения Великой Депрессии. Краткосрочно же изменение ставки может оказывать существенное воздействие. Особенно при условии, что ставку меняют против ожиданий. Хотя люди быстро привыкают, если одно и то же движение в изменении ставок повторяется слишком часто.
- Уровень безработицы. Вообще безработица – необходимый элемент современной экономической модели. Поясню, свое утверждение на простом примере. Предприятие условно разделим на 4 составляющие: 1) Зарплата; 2) Стоимость производимых товаров; 3) Прибыль; 4) Цена акций. 1) ведет к 2). 2) ведет к 3). А 3) ведет к 4). Чем выше Зарплата, тем выше Стоимость изделий, тем ниже прибыль, там ниже Цена акций. Если бы не было безработицы, то все бы требовали повышения зарплат и владельцы предприятий вынуждены были бы повышать их. Государство – это совокупность предприятий. Чем дороже предприятия, тем экономика государства Выше, причем в идеальных условиях Валюта привязана к Силе Экономики. Чем выше последнее тем дороже Валюта. Государство регулирует уровень безработицы, причем весьма эффективно. К примеру, деноминация, например, ведет к сокращениям работников и увеличению безработицы. А, например, социальные программы, типа национальных проектов, ведут к уменьшению безработицы.
- Численность занятого населения, например, по отраслям.
- Уровень инфляции. Инфляция сама по себе, как и безработица, необходима в современной мировой экономике. Хотя в утопическом обществе, она теоретически может отсутствовать, если, грубо говоря, обеспечивать деньги реальными товарами, услугами, активами.
- Торговый баланс. Он может быть дефицитным и профицитным. Дефицит – это когда «потребление» больше «вывоза», если рассматривать в товарном выражении, или «расходы» больше «доходов», если - в денежном. А профицит – это когда «вывоз» больше «потребления». Торговый баланс – это разница между «потреблением» и «вывозом». Россия, например, производит, экспортирует и зарабатывает больше, чем импортирует и тратит. А США уже очень давно живут, наращивая государственный долг. Сегодня их долг превысил 10 триллионов долларов США!!! А что может ждать государство с таким долгом? И на что способно государство, ожидающее того, к чему такой долг может привести? Это все очень интересные вопросы.
- Платежный баланс – вновь привлеченные деньги в экономику. В США вкладывали огромные деньги, поэтому там Платежный баланс был больше Торгового баланса. Что будет завтра? Я бы сказал, инвестировать США захотят все меньше. А вот за бесценок скупить их активы захотят все больше. Причем самые большие свободные средства есть сейчас у России и Китая.
- Индекс объемов производства. Чем больше рост производства, тем сильнее экономика.
- Социологические индексы. Например, индексы потребительской уверенности. Ну они оказывают слабое влияние.
- Также к фундаментальным факторам относят погоду в конкретный сезон, изменения климата в целом, политические, военные, экономические новости и прочее. Если рассматривать погоду, то сильные заморозки приводят к образованию льда и порты вывозят меньше никеля, и цена на никель подскакивает. А если климат какой-то страны улучшился для земледелия, то можно инвестировать в сельское хозяйство. Вообще желательно отслеживать местоположения предприятия и следить за ситуацией в том регионе, в котором оно расположено. Так, например, бывшая РАО ЕЭС РОССИИ оказалась фундаментально устойчивее, чем General Electric США. Это я говорю об историях с отключениями электричества. Или та же компания РАО ЕЭС располагалась по всей России, а другие компании сосредоточены в конкретном регионе или наоборот представлены по всему Миру. Важной новостью может быть смена руководства. Не забывайте об упомянутых мной чистой прибыли, выручке, зарплате, дивидендах и т.п.
В общем вот так вот выглядит фундаментальный анализ. Многие статьи Abobus.ru являются как раз составляющими фундаментального анализа, в том числе и ряд книг, из раздела « Литература». Также в ближайшее время я дополнительно опубликую список книг, которые можно отнести к разряду фундаментального анализа. |
